基准利率改革

 

为何与您有关？

于2017年7月，英国的监管机构——金融行为监管局（Financial Conduct Authority，「FCA」）向市场发布公告，指出在2021年以后，该局不会再强制银行提交以LIBOR计算的利率报价。这公告同时预示着伦敦银行同业拆借利率（「LIBOR」） 可能不再具代表性/或有可能被终止。基于此风险，FCA及其他监管机构皆鼓励市场参与者停止再以LIBOR作为交易基准。

 

一旦LIBOR永久停止报价，市场参与者应使用替代参考利率（Alternative reference rate，「ARR」），例如无风险利率（Risk-free rates，「RFRs」）。有鉴于行业惯例和监管要求，全球监管机构正积极考虑对其他IBOR及指标进行改革。所以，在某些情况下，部份IBOR可能会被终止或有可能继续报价。例如欧元银行同业拆借利率（EURIBOR）、香港银行同业拆借利率（HIBOR）和东京银行同业拆借利率（TIBOR）等，由于目前没有终止的计划，故本行预计不会有任何更改，并继续与相应的 ARR 并存。

 

甚么是替代参考利率「ARR」？

由于ARR是隔夜利率基准，FCA 和其他监管机构皆认为以接近无风险的ARR作为替代利率比IBOR较为稳健及更具代表性。如有产品合同是以IBOR（特别是引用LIBOR）作为参考利率，这些产品合同或需要作出修订以便使用ARR作为替代利率。例如在产品合同中的「后备机制」条款 中在某些IBOR不再发布情况下加入其它替代利率，或指明将IBOR替换为ARR。由于目前的ARR在许多方面与LIBOR均存在差异，例如计算方法。因此，产品价值可能会因为以 ARR替代 IBOR作为支付方式下而受到影响。这可能对相关金融交易和对冲安排（如与 IBOR 相关的负债/资产）的经济价值产生重大影响。

 

 

更多信息

如果客户想获得更多有关利率改革和 IBOR 过渡的一般信息，请参阅监管机构、工作组和其他行业机构发布的信息，包括：

 

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